朗姿医美营收，朗姿股份孤注一掷加码医美

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1、朗姿医美营收：女装业务难做，朗姿股份孤注一掷加码医美

界面新闻记者 | 周芳颖

界面新闻编辑 | 楼婍沁

近期，朗姿股份发布公告表示，其下属公司北京朗姿医管分别与博辰八号、卓淑英、平潭卓氏签署《股权转让协议》，拟以现金方式收购武汉五洲整形外科医院90%的股权和武汉韩辰医疗美容医院70%的股权，总计作价3.2亿元。

其中，博辰八号转让其所持有的武汉五洲75%股权和武汉韩辰70%股权，卓淑英和平潭卓氏将分别转让其所持有的武汉五洲10%、5%股权。

值得提到的是，此次转让大部分股权的博辰八号实控人为申东日和申今花，也就是朗姿股份的实控人。这构成了关联交易。朗姿股份在公告中表示，本次交易不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组，无需经过有关政府部门的批准。

但值得探究的是，武汉五洲和武汉韩辰的财务表现并不佳。

根据前述公告披露的财务数据，2022年及2023年一季度武汉五洲净资产分别为-0.76亿元及-0.7亿元，资不抵债。无独有偶，武汉韩辰2022年及2023年一季度的净资产同样为负值，分别为-0.41亿元及-0.38亿元。但这两家公司的评估增值率分别为496.65 %及364.84%。

博辰八号还就两家公司做出了未来三年业绩承诺。该公司承诺武汉五洲的2023年度、2024年度、2025年度净利润（指目标公司经审计扣除非经常性损益后的净利润），分别为不低于1710万元、2147万元及2466 万元，累计不低于6323 万元。

其承诺武汉韩辰的2023年度、2024年度、2025年度净利润，分别为不低于907万元、992万元及 1113万元，累计不低于3011 万元。

对比来看，2022年及2023年第一季度，武汉五洲的净利润分别为355.74万元和548.92万元，武汉韩辰同期净利润分别为374.81万元和294.19万元。虽然两个公司一季度净利润都有显著提升，但能否符合业绩预期仍有待观察。

对朗姿股份而言，以逾3亿元现金收购这两家公司也并不是一件轻而易举的事。毕竟，朗姿股份本身的财务状况不算绝佳。

截至2023年3月31日的一季度财报显示，朗姿股份账面货币资金为4.82亿元、短期借款为9.72亿元、流动负债合计为24.52亿元。

6月10日，深交所下发关注函，要求该公司说明从博辰八号处受让上述两家公司股权的定价依据及合理性，以及这两家公司估值在短期内提升的主要原因及合理性。

自2006年成立以来，朗姿股份的主要业务为女装销售，是国内老牌上市的女装公司之一，旗下运营有朗姿、 莱茵、 莫佐、 子苞米、 吉高特等多个中高端女装品牌。

2014年，朗姿通过收购韩国知名童装上市公司阿卡邦正式涉足婴幼儿服装及用品。2016，朗姿又跨界大举收购医疗美容公司，在购买医美机构韩国梦想集团30%的股权后，又将医美品牌“米兰柏羽”“晶肤医美”“高一生”等纳入囊中。

女装难做这一点从2011年上市至2015年期间朗姿股份营收先增后减，增收不增利可以看出。但自从在2016年跨界医美后，该公司营收总体呈增长趋势，归母净利润也较为稳定。女装业务营收占比逐年下降，相对应的是医美业务整体占比的提升。

2022年，朗姿股份女装、医美、婴童板块的收入分别为15.3亿元、14.1亿元及8.8亿元，其占总收入比重分别为39.6%、36.3%及22.6%。

其中，女装是唯一收入下滑的板块。朗姿股份女装的存货周转天数也从上一年低位的333天攀升至455天，童装存货周转天数为323天。财报解释称，女装受需求萎缩影响，1至2年内的旧货库存上涨。但这已经远超2022年品牌服饰上市公司普遍不及200天的存货周转天数水平。

2023年一季度，率先复苏的医美板块反超女装板块，成为朗姿股份的第一大业务板块。财报显示，一季度朗姿股份营收同比增长21.3%至11.4亿元，女装、医美和婴童业务均实现双位数正增长，但医美业务涨幅最高，近三成。同时，医美业务占总营收比例达40%，而女装业务占比下滑至38%。

显然，医美板块的快速复苏给了朗姿股份挽回业绩颓势的新希望。

朗姿股份在前述交易公告中表示，此次交易是该公司在内生+外延的双重驱动下加快泛时尚产业布局速度，提升医美业务的规模化和行业竞争力水平，加快推动朗姿医疗美容业务的全国布局并力争成为行业领先者的重要举措。

2、朗姿医美营收，服装难卖医美不赚钱

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9月26日，朗姿股份发布公告称，拟择机出售广州若羽臣科技股份有限公司（以下简称“若羽臣”）股份数量不超过730.1988万股，约不超若羽臣总股本的6%。

择机出售的背后是朗姿股份聚焦主业的决心，然而当服装难卖，医美不赚钱之际，聚焦主业真的能为朗姿股份带来新生机吗？

01

“不良”投资待出

从朗姿股份发布的公告来看，其拟通过深圳证券交易所集中竞价交易方式、大宗交易方式或两者相结合的方式，根据二级市场股价走势，择机出售所持有的若羽臣股份数量不超过730.1988万股(含730.1988万股(含730.1988万股，约占若羽臣总股本的6%)。

其中通过集中竞价方式减持的，将在若羽臣减持计划预披露公告披露之日起15个交易日后的6个月内进行，减持若羽臣股份不超过243.3996万股;通过大宗交易方式减持的，将在若羽臣减持计划预披露公告披露之日起3个交易日后的6个月内进行，减持若羽臣股份不超过486.7992万股。

对于此次择机出售若羽臣股份，朗姿股份给出的理由是：“为进一步聚焦公司主业，盘活公司资产，提高资产流动性和使用效率。”

不过在业内人士看来，此番择机出售，除聚焦主业的打算外，也存在其投资的资产回报率不大的可能。

资料显示，若羽臣成立于2011年，是一家面向全球消费品牌的电子商务综合服务提供商，客户主要分布在母婴、美妆个护、保健品等多个快速消费品领域。从若羽臣近两年的发展来看，并不乐观。财报数据显示，2022年上半年，若羽臣营收净利分别下滑10.49%、77%。2021年净利下滑67%。2021年9底，若羽臣登陆A股一年后，就出现多位股东套现离场的情况。9月底，若羽臣3名股东拟合计减持不超3%的股份，减持套现金额约7309万元。

投资业务发展不及预期，再加上自身业绩难言乐观，朗姿股份的出售似乎合情合理。财报数据显示，朗姿股份2022年一季度净利润下滑106%；2022年上半年净利润下滑90%。

就此次择机售出股份相关问题，北京商报记者对朗姿股份进行电话采访，截至发稿电话未接通。

02

主业不振

近两年朗姿股份一直都在强调聚焦主业。朗姿股份多次在财报中表示，未来公司将继续推进构建“泛时尚产业互联生态圈”战略的发展，集中优势资源，加快推动朗姿医疗美容业务的全国布局。同时，巩固时尚女装业务;依托婴童品牌的国际化优势和国内市场的潜力，加快婴童业务的国内落地速度，促进时尚女装与医疗美容、绿色婴童的协同发展。

从目前朗姿股份各业务的营收占比来看，其已形成以时尚女装、绿色婴童、医疗美容三大业务为主的发展态势。2022年上半年，朗姿股份三大业务营收占比分别为41.27%、34.76%、22.42%。

值得一提的是，朗姿股份的三大业务发展难言乐观。2022年上半年，朗姿股份女装、婴童业务下滑，医美业务利率持续性下滑。其女装业务实现营业收入7.47亿元，下降10.20%;婴童业务营业收入4.06亿元，下降0.45%。相比之下，医疗美容业务板块实现营业收入6.29亿元，较上年同期增长18.45%。然而，医美业务难赚钱似乎也成为朗姿股份面临的难题。

相较女装和婴童业务，朗姿股份医美业务的毛利率最低。数据显示，2022年上半年，女装业务毛利率为62.74%，童装业务毛利率为60.78%，医美业务毛利率为 48.76%。与此同时，朗姿股份的毛利率还在逐年下降。财报数据显示，2018-2022年上半年，朗姿股份医疗美容业务毛利率分别为59.9%、57.74%、54.34%、51.83%、48.76%。

鞋服行业独立分析师程伟雄表示，朗姿股份处于医美行业的中游阶段，整个行业的入行门槛并不高，随着市场的扩大，很多资本雄厚的企业涌入，朗姿股份可发挥的空间并不大。同时，医美行业前期设备研发的投入会相当大，当后期产出效果不达预期，很难助推企业实现自身的转型或者进阶。

根据公开数据，医美业务最赚钱的是上游业务，上游企业毛利率平均在90%左右，对于朗姿股份而言，或许可尝试布局上游相关业务提升毛利率。

不过朗姿股份曾多次公开表示，暂无进入医美上游的计划。

-END-

北京商报记者|张君花

图片来源|朗姿官网

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